बेंजामिन ग्राहम की बायग्राफी । Biography of benjamin graham

 बेंजामिन ग्राहम

बेंजामिन ग्राहम एक प्रभावशाली निवेशक थे, जिनके प्रतिभूतियों पर शोध ने आज सभी बाजार सहभागियों द्वारा स्टॉक विश्लेषण में उपयोग किए जाने वाले उन्नत मौलिक आकलन की नींव रखी। उनकी प्रसिद्ध पुस्तक, द इंटेलिजेंट इन्वेस्टर, को मूल्य निवेश पर मौलिक कार्य माना जाता है।

प्रारंभिक जीवन और शिक्षा

बेंजामिन ग्राहम का जन्म 1894 में लंदन, ब्रिटेन में हुआ था। जब वे छोटे ही थे, तब उनका परिवार अमेरिका चला गया, जहां उन्होंने 1907 के बैंक पैनिक के दौरान अपनी बचत खो दी। ग्राहम ने छात्रवृत्ति पर कोलंबिया विश्वविद्यालय में भाग लिया और न्यूबर्गर, हेंडरसन और लोएब के साथ वॉल स्ट्रीट पर स्नातक होने के बाद नौकरी की पेशकश स्वीकार की।

25 साल की उम्र तक, वह पहले ही लगभग $500,000 सालाना कमा रहा था। 1929 के स्टॉक मार्केट क्रैश ने ग्राहम के लगभग सभी निवेशों को खो दिया और उन्हें निवेश की दुनिया के बारे में कुछ मूल्यवान सबक सिखाए।

दुर्घटना के बाद उनकी टिप्पणियों ने उन्हें डेविड डोड के साथ सुरक्षा विश्लेषण नामक एक शोध पुस्तक लिखने के लिए प्रेरित किया। सबसे महान अमेरिकी निवेशकों में से एक इरविंग कान ने भी पुस्तक की शोध सामग्री में योगदान दिया।

उल्लेखनीय उपलब्धियां

मूल्य निवेश – Value Investing

बेंजामिन ग्राहम को स्टॉक विश्लेषण और विशेष रूप से मूल्य निवेश का संस्थापक माना जाता है। ग्राहम और डोड के अनुसार, मूल्य निवेश अपने बाजार मूल्य से स्वतंत्र एक सामान्य स्टॉक के आंतरिक मूल्य को प्राप्त कर रहा है। किसी कंपनी के कारकों जैसे कि उसकी संपत्ति, कमाई और लाभांश भुगतान का उपयोग करके, स्टॉक का आंतरिक मूल्य पाया जा सकता है और इसके बाजार मूल्य की तुलना की जा सकती है। यदि आंतरिक मूल्य वर्तमान मूल्य से अधिक है, तो निवेशक को तब तक खरीदना और पकड़ना चाहिए जब तक कि औसत उलट न हो जाए।

एक माध्य प्रत्यावर्तन सिद्धांत है कि समय के साथ, बाजार मूल्य और आंतरिक मूल्य एक दूसरे की ओर तब तक अभिसरण करेंगे जब तक कि स्टॉक मूल्य अपने वास्तविक मूल्य को प्रतिबिंबित नहीं करता। एक अंडरवैल्यूड स्टॉक खरीदने से, निवेशक वास्तव में इसके लिए कम भुगतान कर रहा है और जब कीमत अपने आंतरिक मूल्य पर कारोबार कर रही हो तो उसे बेचना चाहिए। मूल्य अभिसरण का यह प्रभाव केवल एक कुशल बाजार में ही होता है।

मूल्य निवेश क्या है - What is Value Investing

ग्राहम कुशल बाजारों के प्रबल समर्थक थे। यदि बाजार कुशल नहीं थे, तो मूल्य निवेश का बिंदु व्यर्थ होगा क्योंकि मूल्य निवेश का मूल सिद्धांत बाजारों की क्षमता में निहित है कि वे अंततः अपने आंतरिक मूल्यों को सही कर सकें। बाजार में निवेशकों की अतार्किकता के बावजूद आम स्टॉक हमेशा के लिए फुलाए या निचले स्तर पर नहीं रहने वाले हैं।

बेंजामिन ग्राहम ने कहा कि निवेशकों की अतार्किकता के कारण, अन्य कारकों जैसे कि भविष्य की भविष्यवाणी करने में असमर्थता और शेयर बाजार के उतार-चढ़ाव सहित, अंडरवैल्यूड या आउट-ऑफ-फेवर्ड स्टॉक खरीदना निश्चित रूप से सुरक्षा का एक मार्जिन प्रदान करता है, अर्थात कमरा मानवीय त्रुटि के लिए, निवेशक के लिए।

इसके अलावा, निवेशक उच्च लाभांश उपज और कम ऋण-से-इक्विटी अनुपात वाली कंपनियों में स्टॉक खरीदकर और अपने पोर्टफोलियो में विविधता लाकर सुरक्षा का मार्जिन प्राप्त कर सकते हैं। अगर कोई कंपनी दिवालिया हो जाती है, तो सुरक्षा का मार्जिन निवेशक के नुकसान को कम करेगा। ग्राहम ने आम तौर पर सुरक्षा कुशन के अपने मार्जिन के रूप में अपने नेट-नेट वैल्यू के दो-तिहाई पर ट्रेडिंग करने वाले स्टॉक खरीदे।

प्रकाशित कृतियाँ

ईक्यूरिटी एनालिसिस पहली बार 1934 में ग्रेट डिप्रेशन की शुरुआत में प्रकाशित हुआ था, जबकि ग्राहम कोलंबिया बिजनेस स्कूल में लेक्चरर थे। पुस्तक ने मूल्य निवेश के मूलभूत आधार को निर्धारित किया, जिसमें समय के साथ बढ़ने की क्षमता वाले अंडरवैल्यूड स्टॉक खरीदना शामिल है। ऐसे समय में जब शेयर बाजार को एक सट्टा वाहन के रूप में जाना जाता था, आंतरिक मूल्य और सुरक्षा के मार्जिन की धारणा, जिसे पहली बार सुरक्षा विश्लेषण में पेश किया गया था, ने अटकलों से रहित शेयरों के मौलिक विश्लेषण का मार्ग प्रशस्त किया।

1949 में, ग्राहम ने प्रशंसित पुस्तक द इंटेलिजेंट इन्वेस्टर: द डेफिनिटिव बुक ऑन वैल्यू इन्वेस्टिंग लिखी। इंटेलिजेंट इन्वेस्टर को व्यापक रूप से मूल्य निवेश की बाइबिल माना जाता है और इसमें मिस्टर मार्केट के रूप में जाना जाने वाला एक चरित्र है, जो बाजार की कीमतों के यांत्रिकी के लिए ग्राहम का रूपक है।

मिस्टर मार्केट एक निवेशक का काल्पनिक व्यापार भागीदार है जो प्रतिदिन अपने शेयर निवेशक को बेचने या निवेशक से शेयर खरीदने की कोशिश करता है। मिस्टर मार्केट अक्सर तर्कहीन होता है और निवेशक के दरवाजे पर अलग-अलग दिनों में अलग-अलग कीमतों के साथ दिखाई देता है, यह इस बात पर निर्भर करता है कि उसका मूड कितना आशावादी या निराशावादी है। बेशक, निवेशक किसी भी खरीद या बिक्री के प्रस्ताव को स्वीकार करने के लिए बाध्य नहीं है।

परंपरा

बेंजामिन ग्राहम के एक उल्लेखनीय शिष्य वारेन बफेट हैं, जो कोलंबिया विश्वविद्यालय में उनके छात्रों में से एक थे। ग्रेजुएशन के बाद, ग्राहम के सेवानिवृत्त होने तक बफेट ने ग्राहम की कंपनी ग्राहम-न्यूमैन कॉर्पोरेशन के लिए काम किया। बफेट, ग्राहम और मूल्य निवेश सिद्धांतों की सलाह के तहत, अब तक के सबसे सफल निवेशकों में से एक बन गए और 2022 तक दुनिया के सातवें सबसे धनी व्यक्ति बन गए, जिनकी कीमत लगभग 103 बिलियन डॉलर थी।

ग्राहम के संरक्षण में अध्ययन करने और काम करने वाले अन्य उल्लेखनीय निवेशकों में इरविंग कान, क्रिस्टोफर ब्राउन और वाल्टर श्लॉस शामिल हैं।

हालांकि 1976 में बेंजामिन ग्राहम की मृत्यु हो गई, उनका काम जारी है और अभी भी इक्कीसवीं सदी में मूल्य निवेशकों और वित्तीय विश्लेषकों द्वारा मूल्य और विकास के लिए कंपनी की संभावना पर बुनियादी सिद्धांतों को चलाने के लिए व्यापक रूप से उपयोग किया जाता है।

बेंजामिन ग्राहम की सबसे लोकप्रिय पुस्तकें :

* सर्वाधिक लोकप्रिय पुस्तकें

* बुद्धिमान निवेशक: मूल्य निवेश पर निश्चित पुस्तक। प्रैक्टिकल काउंसिल की एक किताब

* सुरक्षा विश्लेषण

* वित्तीय विवरणों की व्याख्या

* द रिडिस्कवर्ड बेंजामिन ग्राहम: सेलेक्टेड राइटिंग्स ऑफ़ द वॉल स्ट्रीट लेजेंड

* विश्व वस्तुएँ और विश्व मुद्रा (बेंजामिन ग्राहम क्लासिक्स)