द बिग शॉर्ट - माइकल लुईस द्वारा लिखी हुई लोकप्रिय किताब - The Big Short by Michael Lewis

द बिग शॉर्ट - माइकल लुईस द्वारा  -  The Big Short by Michael Lewis

द बिग शॉर्ट को माइकल लुईस की नॉन-फिक्शन किताब से रूपांतरित किया गया है, जो 2000 के दशक के मध्य में उद्योगों में कई पेशेवरों के वास्तविक जीवन और व्यवहार का वर्णन करती है।

किताब हमें बहुत अच्छे तरीके से बताती है कि वास्तव में क्या हुआ था। इससे कठिन चीजों को समझना आसान हो जाता है। लेकिन कभी-कभी कहानी थोड़ी धीमी हो जाती है जब कहानी को अलग-अलग दृष्टिकोण से कहने की कोशिश की जाती है। कभी-कभी आप चाहते हैं कि कुछ बुरा हो, लेकिन ऐसा नहीं होता।

यहोवा की पुस्तक हमें सिखाती है कि कभी-कभी हम मुसीबत में पड़ जाते हैं इसलिए नहीं कि हम कुछ नहीं जानते, बल्कि इसलिए क्योंकि हम किसी ऐसी चीज़ के बारे में आश्वस्त होते हैं जो वास्तव में सच नहीं है। यह वैसा ही है जैसे हम वास्तव में किसी चीज़ के बारे में निश्चित होते हैं, लेकिन तब हमें एहसास होता है कि हम गलत थे। ऐसा हम सभी के साथ होता है, शायद एक से अधिक बार।

एक गुप्त उत्पत्ति की कहानी

इस्मान ने उसी समय वित्त में काम करना शुरू किया जब लुईस ने वहां काम करना बंद कर दिया। लुईस को वकील बनना पसंद नहीं था, इसलिए उनके माता-पिता ने उन्हें ओपेनहाइमर नामक एक वित्तीय कंपनी में नौकरी दिलाने में मदद की। कुछ लोग इस्मान को पसंद नहीं करते क्योंकि वह बहुत गंभीर और सीधे हैं, लेकिन कई लोग उनकी प्रशंसा करते हैं क्योंकि वह उन लोगों का समर्थन और बचाव करते हैं जिनके साथ गलत व्यवहार किया जाता है।

आगे बढ़ने से पहले, आइए "बंधक बांड" नामक किसी चीज़ के बारे में बात करें। यह ऐसी चीज़ है जो आइज़मैन के काम शुरू करने से लगभग दस साल पहले बनी थी। यह पहली बार में सरल लग सकता है: यह नियमित लोगों के बंधक का एक समूह है जिसे एक साथ रखा जाता है और एक पैकेज के रूप में बेचा जाता है। इसलिए यदि आपके पास एक बंधक बांड है, तो आपको उन बंधक से सभी भुगतान मिलते हैं। समझ आया? 

बहुत समय पहले, लोग यह नहीं सोचते थे कि बंधक बांड उनके पैसे को निवेश करने का एक अच्छा तरीका है। लेकिन फिर, सॉलोमन ब्रदर्स के कुछ चतुर लोग एक योजना लेकर आए। उन्होंने बांडों को उनके अच्छे होने के आधार पर अलग-अलग समूहों में विभाजित करने का निर्णय लिया, जिन्हें किश्तें कहा जाता है। फिर, निवेशक केवल उन किश्तों को खरीदना चुन सकते थे जो कम जोखिम भरे थे और जिनके बंधक लंबे समय तक चलेंगे।

(यदि आप इसे अभी तक नहीं समझे हैं, तो कोई बात नहीं। हम इसके बारे में बाद में फिर बात करेंगे)

अंधों के देश में

2004 में, माइकल वर्ली नाम का एक व्यक्ति था जो बांड नामक एक निवेश वाहन पर काम कर रहा था। उसके हित आइज़मैन नाम के एक अन्य व्यक्ति के समान थे, और दोनों इस बात को लेकर चिंतित थे कि क्या ऋण अच्छा था।

बरी के पास एक योजना है - वह शर्त लगाना चाहता है कि कुछ बांडों का मूल्य कम हो जाएगा। वह यह पता लगाने की कोशिश कर रहा है कि यह कैसे किया जाए क्योंकि पहले किसी ने ऐसा नहीं किया है। यदि बांड अच्छा प्रदर्शन नहीं करते हैं तो वह खुद को बचाने के लिए "क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप" नामक चीज़ का उपयोग करता है।

वह क्या है? खैर, यह एक खेल की तरह है जहां एक व्यक्ति दूसरे व्यक्ति को एक निश्चित समय के लिए पैसे देने के लिए सहमत होता है। लेकिन अगर जिस चीज़ के लिए उन्होंने पैसा दिया है वह कम मूल्यवान हो जाती है या काम नहीं करती है, तो दूसरे व्यक्ति को उसे मिले सारे पैसे वापस देने पड़ते हैं।

जब बारी छोटा बच्चा था, तब वह कैंसर से पीड़ित हो गया और उसकी एक आंख चली गई। अपनी कृत्रिम आँख के कारण, उसे दोस्त बनाने में कठिनाई होती थी और वह खेलों में बहुत अच्छा नहीं था। लेकिन बारी वास्तव में होशियार थी और उसे सीखना पसंद था। जब वह बड़ा हुआ और मेडिकल स्कूल गया,

बारी वास्तव में किसी चीज़ में रुचि रखता है और अन्य लोगों को यह दिखाने के लिए एक ब्लॉग शुरू करने का निर्णय लेता है कि वह क्या करता है। वह जो करता है उसमें सचमुच बहुत अच्छा है और लोग उसका ब्लॉग पढ़ना पसंद करते हैं।

बारी को शेयर बाज़ार इतना पसंद है कि उसने डॉक्टर बनने के लिए पढ़ाई छोड़ दी और अपनी सारी ऊर्जा वित्त खेल खेलने में लगा दी। उन्होंने स्कोन कैपिटल नामक एक विशेष धन कोष शुरू किया। जिन लोगों के पास बहुत सारा पैसा है वे बारी पर भरोसा करते हैं और उसे निवेश करने के लिए अपना पैसा देते हैं क्योंकि वह अपने ब्लॉग पर वित्त के बारे में लिखने में वास्तव में अच्छा है।

कुछ दिनों बाद, बैरी को गोल्डमैन सैक्स से एक और कॉल आई और उनसे कुछ खरीदने के लिए कहा गया। इसका मतलब है कि उसकी पिछली खरीदारी काम नहीं करेगी. बाद में, बैरी के एक दोस्त ने बैरी को बताया कि इससे वह डर गया था कि लिपमैन अन्य लोगों की समस्याओं से इतना पैसा कमाने के लिए उत्साहित था।

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फरवरी 2006 में जब ग्रेग लिपमैन कार्यालय में आए तो आइज़मैन और विनी बहुत भ्रमित थे।

लिपमैन ने आइज़मैन को "मेज़ानाइन शॉर्ट इक्विटी ट्रैंचेस" शीर्षक से एक प्रस्तुति दिखाई, जिसमें उन्होंने बरी के क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप का परिचय दिया। इसके अलावा, लिपमैन ने इस विचार को बढ़ावा दिया कि सबप्राइम बंधक बाजार महत्वपूर्ण था। अजीब बात ये है कि ये लोग बॉन्ड इंडस्ट्री के ख़िलाफ़ दांव लगाना चाहते थे. उन्होंने मूल रूप से कहा कि उनका उद्योग विफल हो जाएगा।

लेकिन इस्मान वास्तव में बहुत उत्सुक है। वह हर समय क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप के साथ खेलना पसंद करता है। बहुत समय पहले, एआईजी एफपी ने एक व्यवसाय शुरू किया था जहां वे बैंकों के स्वामित्व वाली जोखिम भरी चीजों की रक्षा करेंगे। यह उन चीजों को सुरक्षित रखने के लिए खरीदने जैसा है।

एआईजी एफपी एक ऐसी कंपनी है जो बहुत सारा पैसा कमाती है, जैसे कि एक बड़ी रकम - 2001 तक हर साल लगभग $300 मिलियन। यह एआईजी द्वारा कमाए गए कुल पैसे का 15 प्रतिशत है। लेकिन 2004 तक, एआईजी एफपी ने व्यवसाय के छोटे क्षेत्रों पर ध्यान केंद्रित करना बंद करने का फैसला किया। क्योंकि वे इतना अच्छा कर रहे थे, अन्य कंपनियों ने उनकी रणनीति की नकल करना और वही काम करना शुरू कर दिया।

ये चीजें केक की परतों की तरह व्यवस्थित होती हैं। प्रत्येक परत को "किश्त" कहा जाता है और उन्हें इस आधार पर विभाजित किया जाता है कि वे कितने जोखिम भरे हैं।

गोल्डमैन सैक्स विभिन्न बंधक बांडों से टुकड़े लेता है जिनमें पैसा खोने की उच्च संभावना होती है और उन्हें सीडीओ नामक कुछ बनाने के लिए एक साथ रखता है। भले ही ये सीडीओ बहुत जोखिम भरे हैं, जो कंपनियाँ यह रेटिंग देती हैं कि वे कितनी सुरक्षित हैं, किसी तरह कहती हैं कि वे ठीक हैं, भले ही उनमें से कुछ हिस्से वास्तव में खराब ऋण हैं।

यह पेचीदा योजना बैंकों को अपनी चीज़ों को अधिक मूल्यवान बनाकर अधिक पैसा कमाने में मदद करती है। उन्हें तब और भी अधिक पैसे मिलते हैं जब कोई उनसे विशेष अनुबंध खरीदता है।

एआईजी यह सुझाव देकर एफपी लिपमैन को बरगलाने की कोशिश कर रहा है कि वे शायद कुछ क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप खरीदना चाहेंगे।

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2005 में, एआईजी नामक कंपनी के लिए काम करने वाले जीन पार्क नाम के एक व्यक्ति को एहसास हुआ कि सबप्राइम बंधक बाजार में कुछ गड़बड़ है। उन्होंने यह भी देखा कि वे जो क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप बेच रहे थे, वह कंपनी के लिए बड़ी समस्याएँ पैदा कर सकता था।

वर्ष 2005 में, पार्क को पता चला कि उन्होंने बहुत सी चीज़ों का बीमा किया था जो बहुत सुरक्षित नहीं थे, जैसे घर खरीदने के लिए ऋण। कार्यस्थल पर हर किसी ने, यहाँ तक कि बॉस ने भी सोचा कि यह इन जोखिम भरी चीजों का थोड़ा सा हिस्सा है। कैसानो पहले तो इस पर विश्वास नहीं करना चाहता था, लेकिन फिर उसकी मुलाकात वॉल स्ट्रीट पर कुछ ऐसे लोगों से हुई जो बहुत स्मार्ट नहीं लग रहे थे, और वह इस बात से सहमत था कि ये जोखिम भरी चीजें एक समस्या थीं। उसके बाद, एआईजी एफपी ने क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप नामक कुछ करना बंद कर दिया।

भले ही उन्होंने स्वैप नाम की कोई चीज़ बेचना बंद कर दिया हो, एआईजी एफपी ने खुद को पैसे खोने से बचाने के लिए कुछ नहीं किया है। लिपमैन नाम के एक व्यक्ति का मानना ​​है कि इससे बाज़ार में गिरावट आ सकती है. भले ही चीजें अव्यवस्थित हैं, सबप्राइम बाजार अभी भी बड़ा हो रहा है, जिससे लिपमैन के मालिकों को इस बात में बहुत दिलचस्पी है कि उसने इतना पैसा क्यों खो दिया। लेकिन लिपमैन जो कहता है उस पर कोई विश्वास नहीं करता... जब तक कि वह गलती से फ्रंटपॉइंट पर आइज़मैन और उसके दोस्तों से नहीं मिल जाता, जिसके बारे में हमने पिछले अध्याय में पढ़ा था।

लिपमैन वास्तव में इस बात से प्रभावित थे कि ये लोग सबप्राइम बाज़ार के बारे में कितना जानते थे। इससे बहुत से लोग जल्दी से नए सबप्राइम बांड बनाना चाहते हैं। वे इसे 1 जुलाई 2006 से पहले करना चाहते थे क्योंकि तब बांडों का मूल्यांकन एक अलग, आसान प्रणाली का उपयोग करके किया जाएगा।

ये कंपनियाँ ऐसे लोगों को उधार लेने की कोशिश करती हैं जो अभी-अभी किसी नए देश में आए हैं और बहुत अधिक पैसा नहीं कमा पाते हैं। भले ही इन लोगों के पास ज्यादा पैसा नहीं है, लेकिन आमतौर पर उनका क्रेडिट स्कोर अच्छा होता है क्योंकि वे देश में नए होते हैं।

आकस्मिक पूंजी

2006 में, केवल कुछ ही लोग थे जो मानते थे कि सबप्राइम बाज़ार विफल होने वाला था, जैसे आइज़मैन और बैरी ने किया था। उन लोगों में से एक चार्ल्स लेडली थे, जो वास्तव में उस समय फायदा उठाने में अच्छे हैं जब बाजार को यह एहसास नहीं होता कि बड़े बदलाव हो सकते हैं। उन्हें इस विचार के बारे में अपने मित्र लिपमैन से पता चला।

लेडली और उनके दोस्त जेमी ने कॉर्नवाल मैनेजमेंट नाम से एक कंपनी शुरू की। उनके पास बहुत सारा पैसा नहीं था या वे पैसे के बारे में बहुत कुछ नहीं जानते थे। वे कैलिफ़ोर्निया में एक शेड में काम करते थे। उनकी योजना उन चीज़ों को खोजकर पैसे कमाने के तरीके खोजने की थी जो बाज़ार में अच्छी तरह से काम नहीं कर रही थीं, विशेषकर ऐसी चीज़ें जो बहुत प्रसिद्ध या असामान्य नहीं थीं।

एक बार की बात है, कुछ दोस्त थे जिन्हें कैपिटल वन फाइनेंशियल नाम की एक कंपनी मिली। यह कंपनी उन लोगों के लिए क्रेडिट कार्ड बनाती थी जिनके पास ज्यादा पैसा नहीं था। वे लंबे समय तक वास्तव में अच्छा प्रदर्शन कर रहे थे, लेकिन फिर 2002 में कुछ बुरा हुआ। लोगों को चिंता होने लगी कि कंपनी कैसे चल रही है और क्या वे प्रभारी व्यक्ति पर भरोसा कर सकते हैं। इसकी वजह से कंपनी की वैल्यू बहुत गिर गई और लोगों का काफी पैसा डूब गया।

अब जब तीन दोस्तों का समूह एक साथ है, तो वे सभी मैनहट्टन जाते हैं। बेन वास्तव में लोगों की मदद करने में अच्छा है, लेकिन कभी-कभी वह भविष्य के बारे में थोड़ा अधिक गंभीर और नकारात्मक हो सकता है।

अधिक आधिकारिक होने के लिए, इन लोगों को आईएसडीए नामक एक विशेष लाइसेंस की आवश्यकता होती है, जो उन्हें बड़ी वॉल स्ट्रीट कंपनियों के साथ व्यापार करने की अनुमति देता है। बेन डॉयचे बैंक को यह लाइसेंस देने के लिए मनाने में सक्षम है, और वे इसका उपयोग ग्रेग लिपमैन से क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप नामक एक प्रकार का बीमा खरीदने के लिए करते हैं। कुछ अन्य लोगों के विपरीत, वे जोखिम भरे बंधक निवेश का केवल सबसे सुरक्षित हिस्सा ही खरीदना चुनते हैं। इसमें ज्यादा लागत नहीं है, लेकिन अगर चीजें ठीक रहीं तो वे काफी पैसा कमा सकते हैं।

सरल शब्दों में, जो बांड सबसे सुरक्षित माने जाते हैं वे वास्तव में बहुत जोखिम भरे होते जा रहे हैं क्योंकि वे नकली बंधक से भरे हुए हैं। लेडली के लिए यह पता लगाना मुश्किल है कि वास्तव में इन बांडों के अंदर क्या है क्योंकि वे कई अलग-अलग बंधकों से बने हैं और एक जटिल तरीके से व्यवस्थित हैं। यह सब बहुत भ्रमित करने वाला है.

लोगों के एक समूह ने एक विशेष प्रकार के बीमा पर बहुत सारा पैसा खर्च किया जिसे क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप कहा जाता है। उन्हें किसी ऐसे व्यक्ति ने बताया जिस पर उन्हें भरोसा है कि उन्होंने एक अच्छा विकल्प चुना है। बाद में, उन्होंने यह बीमा और भी अधिक खरीद लिया। एक बड़ी वित्तीय समस्या होने से ठीक पहले, लोगों में से एक को कुछ अन्य लोगों ने लास वेगास में एक सम्मेलन में आमंत्रित किया था। वे मौज-मस्ती करना चाहते थे और एक साथ शूटिंग रेंज में जाना चाहते थे।

वेनिस में स्पाइडर मैन

आइज़मैन, विन्नी और डैनी वेगास नामक स्थान पर हैं। उन्होंने गोल्फ नामक खेल खेला और फिर वे लिपमैन नामक व्यक्ति द्वारा आयोजित एक बड़े रात्रिभोज में गए। लिपमैन चिंतित महसूस कर रहे हैं क्योंकि भले ही लोगों द्वारा उधार लिया गया ऋण बदतर होता जा रहा है, लोगों द्वारा खरीदे गए कुछ विशेष बांड अभी भी बहुत सारे पैसे के लायक हैं। इससे लिपमैन और जिन लोगों के साथ वह काम करता है उन्हें बहुत सारा पैसा गंवाना पड़ रहा है।

इस्मान विंग चाऊ से कई चीजें सीखता है। एआईजी एफपी द्वारा सीडीओ और बंधक बांड नामक कुछ चीजें बेचना बंद करने के बाद, चाऊ जैसे लोगों का एक समूह बाजार में आना शुरू हो गया।

एक दिन, आइज़मैन को पता चला कि बैंक क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप नामक कुछ बेच रहे थे क्योंकि वे नए बांड बनाना चाहते थे। इन नये बांडों को सिंथेटिक सीडीओ कहा गया। यह द बिग शॉर्ट फिल्म की तरह किसी और के दांव के खिलाफ दांव लगाने जैसा है। इस वजह से, आवास संकट की समस्याएँ आइज़मैन के विचार से भी बदतर होंगी। सिर्फ 100 मिलियन डॉलर का एक बांड अरबों डॉलर के कर्ज का कारण बन सकता है। बाद में, आइज़मैन ने विंग चाऊ द्वारा बेचे गए सीडीओ पर क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप खरीदने का फैसला किया।

लास वेगास के दूसरे हिस्से में, चार्ल्स लेडली नाम का एक व्यक्ति अपने दोस्तों, स्टर्न्स ब्रदर्स के साथ उजी नामक एक विशेष खिलौना बंदूक से खेल रहा है। वे मौज-मस्ती कर रहे हैं और काम के बारे में बिल्कुल भी बात नहीं कर रहे हैं।'

महान खजाने की खोज

जब चार्ल्स लेडली घर वापस आये, तो उन्हें एहसास हुआ कि वह शर्त लगा रहे थे कि हमारे देश की अर्थव्यवस्था के काम करने के तरीके के साथ कुछ बुरा होगा। वहीं, शेयर बाज़ार अच्छा प्रदर्शन नहीं कर रहा है और कई बड़ी कंपनियां जिन्होंने ऐसे लोगों को ऋण दिया था जो उन्हें वापस नहीं कर सके, व्यवसाय से बाहर हो रही हैं।

पांच दिन बाद, TABX नामक एक नई चीज़ शुरू हुई और इससे पता चला कि वास्तव में सीडीओ की लागत कितनी है। लोग आश्चर्यचकित थे क्योंकि वॉल स्ट्रीट ने जितना सोचा था, कीमतें उससे बहुत कम थीं। परिणामस्वरूप, TABX पर CDO की कीमतें कम होने लगीं। उसके बाद, वाचोविया को छोड़कर, लगभग सभी बैंकों ने क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप नामक कुछ बेचना बंद कर दिया।

भले ही सबप्राइम बाजार वापस सामान्य हो गया है, बहुत सारा पैसा इस तरह से इधर-उधर किया जा रहा है जो वास्तव में उचित नहीं है। दो लोग, लेडली और मॅई, चिंतित हो जाते हैं और पत्रकारों और एक समूह को बताते हैं जो सुनिश्चित करता है कि व्यवसाय नियमों का पालन करें। लेकिन उन पर कोई विश्वास नहीं करता. जून में, बियर स्टर्न्स नामक एक बड़ी वॉल स्ट्रीट कंपनी के एक हिस्से का कहना है कि उसने सबप्राइम बाज़ार में बहुत सारा पैसा खो दिया है। यह कॉर्नवाल नामक एक अन्य कंपनी को चिंतित करता है क्योंकि उनके पास बियर स्टर्न्स की बहुत सी चीज़ें हैं और हो सकता है कि उन्हें वह पैसा न मिले जिसकी वे उम्मीद कर रहे थे। उन्हें डर है कि बेयर स्टर्न्स व्यवसाय से बाहर हो सकते हैं।

इस बीच, आइज़मैन एंड कंपनी शोध में बेहतर हो रही है। उन्हें एक प्रकार के बंधक के बारे में पता चलता है जिसे "फ़्लोटिंग-रेट सबप्राइम बंधक" कहा जाता है जो समस्या का कारण बन रहा है। इन बंधकों पर दो वर्षों के लिए वास्तव में कम ब्याज दरें होती हैं, लेकिन फिर ब्याज बहुत बढ़ जाता है। लोगों को यह भी पता चलता है कि जो कंपनियां इन बंधकों का मूल्यांकन करती हैं, उनके पास उनके बारे में कोई विशेष जानकारी नहीं है जो किसी को नहीं मिल सकती है।

जून 2007 में, बांडों का मूल्य कम होना शुरू हो गया, और आइज़मैन को अंततः अपना पैसा वापस मिल गया। लेकिन उन्हें अब भी नहीं पता कि इन समझौतों में किसका पैसा लग रहा है. 

निष्कर्ष

पुस्तक वास्तव में अच्छी तरह से लिखी गई है और समझने में आसान है। यह वास्तव में सरल तरीके से बताया गया है जो आपको आश्चर्यचकित करता है कि बड़े बैंकों ने कभी बाजार के इस हिस्से को पैसा क्यों उधार दिया। उन्होंने इसमें शामिल बुनियादी जोखिमों के बारे में नहीं सोचा।

द बिग शॉर्ट में एक विरोधाभास यह है कि वॉल स्ट्रीट के व्यापारियों को महत्वपूर्ण सौदे करने और लोगों को उन पर विश्वास करने के लिए वास्तव में खुद के बारे में आश्वस्त होने की आवश्यकता है। लेकिन, जब वे अपने बारे में बहुत अधिक आश्वस्त हो जाते हैं, तो यह पूरी वित्तीय प्रणाली को ध्वस्त कर सकता है।